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金融業對外開放的進展再次出乎全市場意料

來源:21世紀經濟報道 2019-07-24 09:12中投投資咨詢網 A-A+

  金融業對外開放的進展再次出乎全市場意料,7月20日,國務院金融穩定發展委員會辦公室公布一系列金融業進一步對外開放的政策措施。

  值得注意的是,在11條金融業對外開放措施中資本市場更是提速的先鋒領域,監管層將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

  這意味著2020年符合條件的外資機構以控股或獨資形式進入境內資本市場在政策層面已無障礙。但政策疏通并不意味著外資機構將會蜂擁而入,就目前記者梳理的情況來看,外資機構以控股形式進入境內資本市場還處在跑步入場的熱身階段。

  另一方面,“外來和尚”會念經的觀點隨著市場對外開放程度的加深在改變,越來越多的市場觀點指出,面對不一樣市場生態,外資控股的金融機構融入境內市場仍需要面對各類挑戰,努力求同存異。

  這種情況下,記者發現,多數外資機構進入境內市場不約而同都將財富管理業務作為“打江山”的突破口。

  難撼動現有格局

  證監會主導資本市場開放是多元的,但持牌機構中進展最快的領域僅有券商。在公募基金、期貨公司層面都尚未有外資機構成為控股股東的情況下,已經出現了3家外資控股券商,其中瑞銀為存量合資券商轉化為外資控股券商,余下兩家摩根大通證券(中國)有限公司(下稱“摩根大通證券”)、野村東方國際證券有限公司(下稱“野村東方”)則是證監會在今年初批準新設立的券商。

  根據記者了解的情況,外資控股券商有6個月的籌備期,也就是說正式開業的時間將在9月底。因此,這兩家新設券商在近幾個月的時間里開足馬力,持續加大力度招兵買馬,力爭在籌備期結束的時候可以全建制開門營業。

  具體來看,野村東方目前公開招聘部門包括產品開發部、財富管理部、研究部、運營部、機構業務部和自營業務部。

  而摩根大通證券公布的招聘信息中則包含大量投行VP(副總裁)崗位,包括金融服務與技術、醫療保健與技術、基礎設施和商品、生活時尚和智能制造、數字訪問等細分領域。

  對于籌備進展,野村控股亞洲執行董事長、中國委員會主席、野村證券執行副總裁飯山俊康在接受記者采訪時透露,新設券商各方面的準備工作目前進展非常順利,自宣布組建以來,公司陸續收到1000多份申請,同時也展開內部招聘。目前主要崗位人員基本就位,新公司規章制度陸續制定。

  摩根大通中國區CEO梁治文則主動向媒體透露,目前摩根大通正在與相關監管機構以及有關各方密切合作,全力推進該公司的籌備設立工作。

  記者則從部分應聘上述兩家券商的機構人士處了解到,兩家新設外資券商的招聘工作較為順利,一些本土金融機構人士也將加入外資控股券商視為職業生涯的一次變化。

  距離兩家外資控股券商開業時間越來越近,而市場對于這類機構進入境內資本市場所產生潛在影響的判斷正在發生有趣的變化。

  廣發證券分析師陳福認為:“日本和中國臺灣證券市場對外開放的過程顯示,合資機構短期內快速增加但隨后減少,競爭有所加劇但也帶來更多創新業務,最終行業核心地位仍由本土機構掌控。我們判斷外資券商進入國內金融市場會帶來一定競爭,但更應樂觀地看到,在‘鯰魚效應’下國內機構的經營效率可能提升,而且,在金融市場對外開放進程中,風險可控的金融創新可能不斷推出,有利于證券行業的長期發展。”

  北京地區一家CEPA合資券商投行業務負責人告訴記者:“合資券商階段的試驗就非常不理想,市場認為如果外資控股后可能會有改觀,但結合目前行業的實際情況,即便是外資獨資的券商進入市場也難以撼動現有的格局,如今‘三中一華’頭部券商梯隊的位置越發穩固,外資券商的到來或許對某一項業務可能會存在沖擊,但整體格局不會出現較大變化。”

  財富管理是突破口

  行業格局難以撼動,因此需要集中優勢突破單一領域,這也是目前外資機構進入境內市場的打法。

  野村東方便是此中代表,業務角度來看,野村東方主要發力的領域是財富管理業務。野村證券方面也表示,新的財富管理業務本質上與野村在日本及亞洲其他地區所從事的財富管理業務并無本質區別,此次將主要結合中國監管政策規定和中國客戶的產品需求推出。

  “外資控股券商劣勢亦明顯,受到資本金制約,重資產業務相對劣勢,短期內缺乏零售渠道,在業務入口環節跟本土券商存在巨大短板。但外資股東在機構業務和財富管理業務經驗豐富,在衍生品不斷豐富、財富管理漸成經紀業務轉型方向預期下,外資控股券商具有一定競爭優勢。”陳福認為。

  不僅是券商,資本市場另一重要的外資機構聚集領域則是私募基金,主打的特色自然也是財富管理能力。

  截至7月23日,根據記者梳理,已登記的外商獨資私募基金包括富達利泰、瑞銀資管、英仕曼、施羅德、橋水投資等21家,其中16家已備案了中國私募基金產品,總數達到38只,管理規模52億元,這其中有數家都是目前全球排名前十的知名資產管理機構。

  另外,上半年有3家外資私募獲得投顧資格,路博邁投資、富敦投資和貝萊德投資在完成登記備案后,他們在中國的業務范圍更為廣闊,可以為券商資管、期貨、基金子公司甚至銀行理財子公司提供投資顧問服務。

  “‘外來的和尚’念經并非容易。因此,在某一領域形成規模優勢,集中突破是目前外資機構布局境內資本市場的打法。相比國內的財富管理機構,外資顯然在這方面更具經驗,同時能夠駕馭全球化的資產配置,滿足客戶更多多元化需求,正所謂揚長避短。”澤浩投資合伙人曹剛認為。

  事實上,野村證券除了獲取到券商牌照外,也在近期以“野村投資管理(上海)有限公司”的分支機構在中國證券投資基金業協會完成登記,成為第21家進軍中國市場的外商獨資的私募證券投資基金管理人。

關鍵詞:境內資本市場 財富管理
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