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人民幣“破7”對企業影響不一

來源:中投投資咨詢網 2019-08-14 17:06中投投資咨詢網 A-A+

  繼8月5日在岸和離岸人民幣對美元匯率雙雙“破7”之后,人民幣對美元匯率中間價8月8日也“破7”。從股市反應可看到,人民幣匯率波動對企業的影響不一。

  一般認為,人民幣匯率貶值利好出口型企業,但給進口占比大以及美元融資的企業帶來負面影響。8月5日人民幣“破7”后,多只受益的A股聞訊漲停。例如,中潛股份與福蓉科技8月2日至6日連續3個交易日漲停;奧馬電器8月5日漲停,6日大漲6.90%;迪生力8月5日漲停。

  這些個股大多具有海外業務多的特點,有的海外業務收入占比超過七成。中潛股份專業生產潛水裝備產品及提供潛水服務,出口業務比重較大,匯率變化對公司出口產品的銷售價格、應收賬款金額產生一定影響。據該公司2018年年報披露,美元對人民幣匯率上升或下降1%,對凈利潤的影響為增加或減少110.13萬元。

  迪生力主營業務為汽車鋁合金車輪的研發、設計、制造和銷售,出口銷售收入占主營業務收入的比例達90%以上。由于公司主要營業收入來自于國際AM市場出口業務,結算貨幣以美元為主,因此受匯率波動的影響較大。2018年美元對人民幣匯率升值5.04%使迪生力產生匯兌收益1332萬元,而2017年因美元對人民幣匯率貶值5.81%產生匯兌損失1713萬元。該公司日前表示,人民幣貶值對公司以美元結算的業務有一定的正面影響。

  人民幣對美元匯率貶值,對以出口為主的服裝鞋帽類企業構成利好。根據行業相關測算,紡織服裝行業受益于人民幣貶值,人民幣每貶值1%,可提高凈利2%至6%。華紡股份近日表示,公司外銷收入約占總收入的80%至90%,人民幣貶值短期內是有積極影響的。嘉欣絲綢稱,公司2018年營業收入31.81億元,其中海外收入占比將近60%,基本上以美元結算,人民幣貶值對公司的出口業務來說屬于利好。

  不過,也有的公司股價受到人民幣“破7”的負面影響,最典型的是航空股。8月5日,航空股全線下跌,中國國航與東方航空分別下跌4.82%、4.48%,南方航空與華夏航空跌幅超過3%。市場人士分析稱,人民幣匯率貶值給航空公司帶來的負面影響主要在于匯兌損失,其采購飛機航材等形成美元負債,而收入主要是人民幣。另外,若人民幣貶值對出境游構成影響,也會使航空公司承壓。國際航線多的公司,有很大一部分的收入來自美元,可一定程度上對沖匯率貶值的風險。

  2018年人民幣對美元匯率貶值逾5%,給航空公司業績帶來較大負面影響。這也是東方航空2018年凈利潤下滑57.35%的主要因素之一。東方航空2018年匯兌損失達20.40億元,而2017年人民幣對美元升值,公司產生匯兌收益20.01億元。中國國航2018年匯兌損失為23.77億元,而2017年產生匯兌收益29.38億元。

  再看主要經營大連至煙臺航線的渤海輪渡,據其2018年年報稱,如果人民幣對美元升值或貶值1%,則公司將增加或減少凈利潤528.47萬元。渤海輪渡2017年與2018年財務費用分別為-1854.85萬元、6038.80萬元。財務費用波動如此大,除了貸款增加外,主要因為2018年人民幣對外幣貶值,公司外幣貸款產生匯兌損失,而2017年人民幣對外幣升值,公司外幣貸款形成匯兌收益。

  值得注意的是,房地產股也是受到人民幣貶值利空影響的板塊之一。這主要因為人民幣貶值使境外融資較多的地產公司承壓。

  有業內人士稱,由于行業政策限制使房企境內融資難度加大,舉借外債成為重要的補充融資渠道。目前,內地房企發行的海外債券大部分是美元債券,匯率波動不僅增加房企的財務成本,而且帶來一定資金鏈風險。部分房企美元債本就利息成本較高,有的票面利率高達15%,匯率波動勢必進一步增加借債成本。值得注意的是,國家發改委網站上月發布的《對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》明確,房地產企業發行外債只能用來置換未來一年內到期的中長期境外債務。這意味著房企新項目開發資金壓力加大。

關鍵詞:人民幣
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