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煤炭行業:供縮需起 動力煤價格企穩

來源:天風證券 2019-11-11 07:47中投投資咨詢網 A-A+

   最新觀點:動力煤:供給方面,煤礦出貨受下游需求不振影響,維持以銷定產策略;需求方面,隨著全國氣溫下降,電廠日耗處于低位,參照歷年走勢,電廠日耗有望在立冬后逐步提升。總體來看,產地及下游供需弱穩,需求環比上周邊際改善,動力煤價格止跌企穩。后續需關注口岸進口限制政策以及電廠日耗水平。焦煤:供給方面,產地生產正常,出貨穩定;需求方面,焦化廠受部分地區環保安監影響,開工率仍不及節前。總體來看,下游需求偏弱,礦方持續降價。整體供需弱勢平衡,預計焦煤價格短期維持穩定,后期需關注下游焦炭供需情況。焦炭:焦企方面,下游降價擠壓焦企利潤,受環保安監影響開工率低位;下游方面,鋼廠開工率持續低位,需求較弱。總體看來,焦炭目前處于供需雙弱狀態,價格仍在供需博弈過程調整中。后續需關注鋼廠高爐開工情況。

  1.動力煤:本周國內港口動力煤價格偏弱運行,11 月 8 日秦皇島港 5500 大卡動力煤最新平倉價為545 元/噸,環比上周下跌 8 元/噸;產地價格方面山西大同南郊 5500 大卡車板價 446 元/噸,環比持平;11 月 8 日秦皇島港庫存 638.5 噸,周環比下降 16 萬噸;11 月 8 日六大電廠日耗總計 58.49萬噸,較上周五上升 1.94 萬噸。需求方面, 11 月 2 日-11 月 8 日沿海六大電廠日耗均值 57 萬噸,環比上周的 58.24 萬噸下降 1.24 萬噸。庫存方面,截至 11 月 8 日,六大電廠庫存 1,661.83 萬噸,環比增加 7.47 萬噸,同比下降 41.07 萬噸;11 月 8 日庫存可用天數為 28.41 天,環比上周的 29.52天下降了 1.11 天,同比下降 5.58 天。港口方面,11 月 8 日秦皇島港庫存 638.5 噸,周環比16 萬噸,同比增加 79 萬噸。供給方面,產地供應趨緩,維持以銷定產策略。 進口方面,截至 11月 8 日,廣州港澳洲煤 Q5500 庫提價 635 元/噸,周環下降 10 元/噸;廣州港印尼煤 Q5500 庫提價 635 元/噸,周環下降 10 元/噸。本周進口煤價走弱。綜合來看,供給方面,煤礦出貨受下游需求不振影響,維持以銷定產策略;需求方面,隨著全國氣溫下降,電廠日耗處于低位,參照歷年走勢,電廠日耗有望在立冬后逐步提升。總體來看,產地及下游供需弱穩,需求環比上周邊際改善,動力煤價格止跌企穩。后續需關注口岸進口限制政策以及電廠日耗水平。

  2 焦煤:本周京唐港主焦煤價格為 1,510.00 元/噸,周環比下降 20 元/噸。本周煉焦煤市場弱勢運行。需求方面,本周焦化廠綜合開工率為 76.74 %,周環比上升 1.6%。庫存方面,從絕對量來看,本周國內 100 家樣本焦化廠煉焦煤庫存合計 807.97 萬噸,環比下降 9.52 萬噸;從相對量來看,本周焦化廠煉焦煤庫存平均可用天數 16.52 天,環比下降 0.35 天。供給方面,產地生產正常,三季度來煉焦煤供給維持弱穩,總體處于供需平衡。綜合來看,供給方面,產地生產正常,出貨穩定;需求方面,焦化廠受部分地區環保安監影響,開工率仍不及節前。總體來看,下游需求偏弱,礦方持續降價。整體供需弱勢平衡,預計焦煤價格短期維持穩定,后期需關注下游焦炭供需情況。

  3.焦炭:本周天津港一級焦平倉價為 1870 元/噸,周環比下降 50 元/噸,唐山二級冶金焦到廠價 1750元/噸,周環比下降 50 元/噸。本周焦炭市弱勢運行。需求方面,全國高爐開工率 64.23 %,環比下降 0.69%。庫存方面,本周 110 家國內樣本鋼廠焦炭庫存合計 447.82 萬噸,周環比下降-6.07 萬噸。本周 100 家國內獨立焦化廠焦炭庫存合計 71.48 萬噸,環比上升 11.16 萬噸。本周港口庫存合計 441.5 萬噸,環比下降 7.3 萬噸。供給方面,本周焦化廠綜合開工率為 76.74 %,周環比上升 1.6%。

  綜合來看,焦企方面,下游降價擠壓焦企利潤,受環保安監影響開工率低位;下游方面,鋼廠開工率持續低位,需求較弱。總體看來,焦炭目前處于供需雙弱狀態,價格仍在供需博弈過程調整中。后續需關注鋼廠高爐開工情況。

關鍵詞:煤炭行業
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