傳媒行業2018年經商譽暴雷后加速觸底，今年，雖然商譽暴雷仍在波及傳媒行業，但部分龍頭公司業績開始逐步好轉。近日上市游戲公司天舟文化(300148)和掌趣科技(300315)披露的三季報顯示，業績正在逐漸上升。
所謂的商譽，是看好一家公司發展，收購者給出一定溢價，收購這家公司。所以，收購成功商譽會促進公司業績快速增長，但若失敗，則會商譽減值，且可能對經營業績產生長期不利影響。由于市場信息存在天然不對稱，投資商難以預測商譽是否減值，所以減值風險隨時可能發生。根據伽馬數據顯示，2018年，受商譽相關政策影響，在游戲業務占比超過30%的企業中，超過4成企業商譽發生減值，商譽減值金額超200億元人民幣。
《2019年上市游戲企業競爭力報告》顯示，上市企業中有8家企業商譽占凈資產比重超60%，商譽暴雷風險較大，有13家經營現金流量比率為負，有9家企業屢被監管警告。今年以來，雖然行業暴雷情況仍舊存在，但部分龍頭公司已經開走出低谷期。
上市游戲公司天舟文化(300148)在2018年也受到商譽減值的波及，今年3月23日，公司發布2018年業績顯示公司營業總收入11.26億元，同比增長20.28%。但在計提減值準備后，凈利潤虧損10.86億元，同比下降910.10%。
據了解，天舟文化之前在媒體透露，目前商譽主要來自于游愛網絡，而游愛網絡在業績對賭期內超額完成了業績承諾。目前，公司披露的2019半年報顯示2019年上半年的營業收入情況還算可以：游戲業務實現營業收入3.81億元，同比增長29.83%。在自主研發和代理發行游戲上，公司有較為出色的預判把握能力，自研或代理的產品能契合市場發展趨勢，滿足目標用戶群需求。
截至報告期末，公司運營游戲產品86款，多款精品手游保持較好的持續盈利能力。公司自研的SLG游戲《王者紛爭》(原《大秦之帝國崛起》)最高月流水達三千五百萬元;精品手游《忘仙》已運營超7年，流水依然保持穩定，報告期內流水收入同比增長三成。除自研游戲外，公司代理發行的《青云傳》《青云決》等多款手游取得較好的流水收入。其中，《青云傳》最高月流水達到一億三千萬元，上半年平均月流水超過一億元。
國海證券認為，2019 年后商譽影響業績的因子減弱，公司輕裝前行。全資子公司海南奇遇(業績備考)預計凈利潤2018 年度不低于3000萬元， 其后每個年度目標公司的凈利潤增長率不低于25%，即2019-2020 年度不低于3750 萬元、4687.5 萬元。
另外，同是游戲行業的掌趣科技近日也披露了2019年第三季度業績報告。數據顯示2019年前三季度，公司實現營收12.02億元，凈利潤3.45億元;報告期內實現營收5.06億元，凈利潤1.34億元，扣非后凈利潤1.79億元，同比增長近四成。國信傳媒分析，在商譽大幅計提、公司內部業務融合、股權關系理順之后，相關風險得到充分暴露、公司治理逐步改善，有望迎來二次成長機遇。
根據中國音數協最新游戲產業報告顯示，中國游戲市場實際銷售收入2144.4億元，同比增長5.3%。銀河證券分析預計，2019年中國游戲市場同比增速有望恢復到20%左右的合理增速，規模或將達到2579.6億元。
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